“Fonds vautour” : la dette dans les griffes de la finance américaine

par Benjamin LEMOINE

Provenant du podcast de France Culture : Entendez-vous l’éco ?

Les “fonds vautour” désignent ces fonds spéculatifs spécialisés dans le rachat, à bas prix, des dettes émises par des débiteurs en difficulté financière, afin d’en tirer une plus-value. Pour atteindre cet objectif, les fonds vautour déploient un arsenal juridique et informationnel de taille, dans le but de négocier une restructuration avantageuse de cette dette. Ils peuvent également choisir de poursuivre leur débiteur pour obtenir, coûte que coûte, le remboursement intégral de leur créance.

Le terme “fonds vautour” est popularisé dans les années 2010, alors que l’Argentine est aux prises avec le fonds Elliott Management, qui exige le remboursement total des obligations argentines achetées au rabais quelques années plus tôt.  Cette bataille judiciaire, qui s’étend sur plusieurs années, s’inscrit dans la construction, depuis le XIXᵉ siècle, d’un ordre juridique international qui garantit la toute-puissance des intérêts des créanciers privés et restreint l’immunité souveraine dont jouissaient les États dans leurs activités commerciales. Benjamin Lemoine utilise ainsi “le terme d’ordo-finance, c’est-à-dire l’idée que la finance cherche un ordre, (…) en sacralisant ce droit des créanciers, et en faisant de ce dernier principe, qui est le respect des relations et des transactions économiques, l’essence même d’une constitution. Dans ce cadre, le politique devient à chaque fois un facteur de biais, de torsion de ces intérêts“.

Ce projet juridique est notamment porté par les avocats du barreau d’affaires de New York, qui obtiennent le vote en 1976 du Foreign Sovereign Immunities Act (FSIA). En favorisant les droits des investisseurs étasuniens dans leurs transactions avec les États étrangers, le FSIA acte également la domination internationale des tribunaux new-yorkais dans les litiges opposant créanciers privés et États.

Pourtant, des prémices de la loi de New York à aujourd’hui, des voix dissidentes contestent le jusqu’au boutisme de la logique créancière. Au sein de l’appareil d’Etat américain d’abord, où l’on craint que cette juridiction nuise à l’attractivité des États-Unis en tant que place financière entreposant les réserves mondiales. Et au niveau international, des voix s’élèvent pour prendre en compte le déséquilibre historique qui a engendré la vulnérabilité financière des États poursuivis, et limiter l’action transnationale des fonds vautours, qui traquent les actifs de leurs victimes jusqu’au bout du monde.

Passer le thème de la dette et la construction de la finance américaine au crible des sciences sociales, telle est l’ambition de Benjamin Lemoine dans son ouvrage Chasseurs d’Etat. Les fonds vautour et la loi de New York à l’assaut de la souveraineté, qui paraît le 17 octobre aux éditions de la Découverte.

Pour aller plus loin

• Benjamin Lemoine : Chasseurs d’Etat. Les fonds vautour et la loi de New York à l’assaut de la souveraineté, à paraître aux éditions de la Découverte.

Références sonores

• Les vautours, nettoyeurs de la savane du Botswana, un documentaire National Geographic
• Archive INA : “Les animaux du monde”, une production ORTF datant du 26 mars 1969
• Archive INA : extrait du Journal Les Actualités Françaises, une émission du 17 août 1960
• Discours de Fidel Castro le 26 Septembre 1960 devant l’Assemblée générale des Nations Unies, lors duquel il défend sa décision de nationaliser les entreprises et propriétés détenues par les États-Unis
• Tes vrais amis – Le livre de la jungle (1967)
• Discours de Cristina Kirchner, alors présidente de l’Argentine, lors de la reprise de l’ARA Libertad, le 9 janvier 2013

Photo d’illustration: Manifestation portoricaine devant le siège de la banque UBS à New York, le 31 août 2016, contre les banques à l’origine de la crise de la dette. ©Getty – Erik McGregor/LightRocket

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